Les enseignements de la réforme économique du Honduras pour la stratégie d'investissement de la France en Amérique latine

Honduras, sous la présidence de Nasry Asfura depuis un mois, a envoyé des signaux positifs aux marchés internationaux avec des mesures de réforme centrées sur l’austérité budgétaire et l’amélioration de la compétitivité. Pour les entreprises françaises qui suivent de près le marché latino-américain, cette dynamique représente non seulement un tournant dans la gouvernance économique de ce pays d’Amérique centrale, mais pourrait également refléter des changements potentiels dans le positionnement des capitaux français dans la région.

La logique économique derrière les réformes

Honduras dépend depuis longtemps des envois de fonds et des exportations agricoles, avec une structure économique fragile et un déficit budgétaire élevé. Les réformes d’Asfura visent à attirer les investissements étrangers en réduisant les dépenses publiques, en optimisant la structure fiscale et en améliorant l’environnement des affaires. Selon le contenu de référence, cette stratégie « envoie un message positif aux investisseurs », dont l’essence est d’échanger une prime de risque pays réduite contre des flux de capitaux à long terme.

L’échiquier latino-américain des entreprises françaises

Bien que la présence économique de la France au Honduras ne soit pas prédominante, certaines entreprises françaises sont déjà implantées dans le pays et dans la région. Par exemple, Électricité de France (EDF) y possède des projets hydroélectriques en Amérique centrale, Veolia est présente dans la gestion de l’eau, et Danone est implantée sur le marché local des produits laitiers. Plus largement, les entreprises françaises considèrent l’Amérique centrale comme une plateforme d’exportation vers l’Amérique du Nord, et le Honduras, l’un des pays les plus peuplés de la région, voit sa stabilité politique influencer directement les décisions des chaînes d’approvisionnement des entreprises manufacturières françaises.

Si les réformes d’Asfura parviennent à consolider l’état de droit, à réduire la corruption et à simplifier les procédures administratives, cela diminuera les coûts de conformité et les risques politiques pour les entreprises françaises. Cependant, l’austérité budgétaire signifie également une contraction des marchés publics à court terme, ce qui exerce une pression sur les entreprises d’infrastructures dépendantes des contrats gouvernementaux.

Le paysage concurrentiel entre l’Europe et l’Amérique latine

D’un point de vue européen, les réformes du Honduras ne sont pas isolées. Ces dernières années, des alliés traditionnels comme le Chili et la Colombie ont également entrepris des ajustements similaires, tandis que des entreprises espagnoles (comme Banco Santander, Telefónica) ont déjà pris une longueur d’avance au Honduras. Si les entreprises françaises veulent accroître leur part, elles doivent tirer parti de l’accord de libre-échange entre l’UE et l’Amérique centrale (EU-CA FTA) ainsi que des politiques de zones économiques spéciales du Honduras. Le signal « favorable aux entreprises » envoyé par les réformes pourrait inciter des géants français de l’agroalimentaire (comme Lactalis) ou des groupes financiers (comme BNP Paribas) à réévaluer les priorités d’investissement dans le pays.

Il faut toutefois noter que le Honduras reste confronté à la criminalité violente, à l’incertitude judiciaire et aux lacunes infrastructurelles. Les investisseurs français doivent s’appuyer sur des partenaires locaux (comme les grandes entreprises familiales) pour couvrir les risques.

Tendances à long terme

Dans les 3 à 5 prochaines années, si les résultats institutionnels des réformes honduriennes se consolident, le pays pourrait devenir un nouveau pôle de fabrication et de sous-traitance de services en Amérique centrale. Pour les entreprises françaises, c’est à la fois une opportunité – pour rayonner vers des marchés comme le Salvador et le Guatemala via le Honduras – et un défi, car elles devront faire face à la concurrence des États-Unis (nearshoring) et de la Chine (investissements dans les infrastructures). Les entreprises françaises devraient suivre de près l’ouverture du Honduras dans les domaines des énergies renouvelables, de la transformation numérique et de la logistique, qui sont précisément des points forts des entreprises françaises.Dans l'ensemble, le succès ou l'échec des réformes au Honduras mettra à l'épreuve la stratégie à long terme des entreprises françaises visant à « échanger les institutions contre la croissance » sur le marché à haut risque d'Amérique centrale.

*Cet article s'appuie sur le noyau factuel du rapport de l'Atlantic Council « One month in, can Honduras' new president put the country on the path to lasting economic gains? », pour une analyse étendue du point de vue économique français.*